中国抛售美债, 持仓创18年来最低! 释放什么信号?

中国抛售美债，持有规模降至18年来最低水平！有多低呢？2013年时，中国最高持有1.32万亿美元的美债，排名全球第一。现在呢？只剩6511亿美元了，砍了超过一半，排名跌到全球第三了，低于日本、英国。为啥我们要持续减持美债？它背后释放了怎样的信号？

很多人可能以为，因为特朗普挑起关税战、贸易战，所以我们才持续抛售美债。实际没有那么简单，而且并非只有中国在抛售，德法印韩等国，都在长期减持美债。6月初，欧洲央行发布报告显示，截至2025年底，美债在全球官方资产储备中的占比，已经连续两年下跌了。这个现象其实是相当反常的。为啥这么说？大家可以往前倒看二十年，那时候的美债，基本是全球金融市场的硬通货。各国央行手里的外汇闲钱，基本都会换成美债。这样既能吃利息，还不愁市场接盘，有需要时，能随时变现，是相当好用的国际金融工具，自然非常抢手。为啥现在美债没那么吃香了？核心有两大原因。

一是，美国人为拉高了美债的持仓风险。美国财政部数据显示，截至2026年3月，美国国债已经突破39万亿美元大关。预计中期选举前，大概率突破40万亿美元。不少人可能以为，各国央行不再大量囤美债，是怕美国财政暴雷，所以提前套现跑路。实际这只能算远期忧虑，更大的原因在于，持仓风险太高。最典型的就是俄伊了。它们俩包括美债在内的海外资产，一朝翻脸，被西方瞬间冻结。全世界各国都看在眼里了，美债哪还是什么“无风险资产”？说白了它随时可能变成美国手里的筹码。任何国家，只要跟美国的双边关系出现变化，甚至走向对立，那所谓的美债，一夜之间，就形同废纸了。美国只需要一道行政命令，就能通过过美债形式，剥夺一个国家的外汇支配权。看懂了这层关系，各国央行自然也会逐渐调整资金配额，减持美债规模了。毕竟，自家资金的关键控制权，绝不能交到美国手上。

二是，黄金取代了美债，成了更受追捧的储备资产。各国央行减持美债变现，换来的资金，往哪投资最稳妥呢？买黄金就是相当不错的选择。数据显示，截至2025年底，黄金在全球官方储备资产中的占比，暴增11%，达到了27%的水平。这就意味着，黄金超越了美债，成为全球各国央行争相储备的第一大资产。都有谁在买呢？世界黄金协会数据显示，2025年全球央行狂买863吨黄金。其中，波兰最豪，直接采购了100吨，成为全球最大黄金买家。另外像哈萨克斯坦、巴西、土耳其等新兴经济体，都在大量囤黄金。我们也不例外，中国央行数据显示，截至2026年5月底，中国黄金储备连续19个月增长，光是5月份就增持10吨，总规模达到2332万吨规模。

有人可能会问，那为啥不直接清仓美债，全部换成黄金储备呢？这恰恰是中国央行务实的地方。美元仍然是全球贸易的主流货币，我们保留一定规模的美债，既能维持人民币汇率稳定，也能扩大外贸结算。外汇资产配置，是一门大学问，追求的是多元化，均衡配置，确保经济稳定可控。无论是单一配置美债，还是全面押宝黄金储备，都不可取。各类资产“雨露均沾”，不断根据外部变化动态调控，才是正解。